东方证券-建材行业周报：华东熟料价格提前上涨，看好C端建材回暖-210221

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核心观点本周市场回顾：上周（2021/2/8-2021/2/19）建材板块（中信）指数涨幅8.1%，相对沪深300超额收益为2.7%。

年初至今，建材版块收益率为12.3%，相较沪深300超额收益率为1.4%。

团队观点：在周期品种，我们相对更加看好确定性较高，供需处于紧平衡，21年有望获得高盈利的玻璃/玻纤行业。

目前玻璃和玻纤的需求均处于淡季，旺季有望在3月份开启。

在消费建材端，一方面我们看好C端建材的回暖，这受益于竣工面积的改善，以及20Q4/21M1超预期的销/发货量，另一方面由于二/三线标的和龙头之间的估值差异性过大，我们认为后续将有所收窄。

继续看好业绩增速较快，现金流边际改善的某些二/三线B端标的。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价为100.14元/重量箱，环比跌幅0.5%，同比上升24.1%。

库存3364万重量箱，环比上升20.7%，同比下降58.4%。

本周全国主流缠绕直接纱均价5783元/吨，环比上升0.8%；电子纱均价12850元/吨，环比上升5.8%；无碱玻璃纤维纱均价6498元/吨，环比上升0.9%。

本周全国水泥市场平均成交价为442元/吨，环比下降0.3%。

水泥库容环比上升1.8pct至57.2%。

本周消费建材原材料中，沥青均价2926元/吨，环比上升0.6%；PVC均价8766元/吨，环比上升5.7%。

投资建议与投资标的投资建议：周期建材中，我们推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，玻纤龙头中国巨石(600176，买入)，以及玻纤二线标的长海股份(300196，买入)。

在消费建材端，我们认为凯伦股份(300715，买入)处于低估水平，在估值合理，业绩增速较确定的背景下，依然有较大的市值成长空间。

在主流龙头方面，我们短期更好看有涨价预期的石膏板龙头北新建材(000786，买入)，其终端涨价幅度将超过纸浆涨价带来成本上涨，预计将增厚业绩；以及涨价旺季有望提前的水泥龙头海螺水泥(600585，增持)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、中国巨石、长海股份、凯伦股份、北新建材、海螺水泥风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。