华泰期货-畜牧周报：生猪期货强势上涨-210221

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生猪：期价高开高走博亚和讯数据显示，春节前一周全国外三元生猪均价为30.49元/公斤，环比下跌4.63%，同比下跌19.08%。

仔猪均价83.61元/kg，环比下跌0.39%，白条猪价格41.69元/公斤，环比下跌6.36%。

自繁出栏盈利1901.52元/头，环比下跌10.25%；外购养殖出栏盈利379.27元/头，环比下跌36.32%。

节后生猪现货价格延续跌势，全国猪价跌破30元/公斤，北方地区普降至28元/公斤。

消费端延续了往年节后的弱势，屠宰场面对养殖主体的抛售压价力度较大。

虽然今年就地过节政策对于节后消费有所提振，但目前看供应端增加的影响更大。

预计3月份生猪现货价格继续承压。

期货方面，市场持续交易冬季疫苗毒对于年末生猪产能产量的影响，远月合约连续上涨。

我们也在节前专题报告中做出了提示和评价，对于所谓新病毒的传播途径和影响程度，市场并无准确的评估，因此借机炒作站上震荡区间上沿，28000元/吨也不足为奇。

但当盘面pricein后，后续是否有继续上涨动力存疑。

相反对于产业来说，盘面逐渐进入不错的套保区间，一旦当前影响被证明夸大或是后续养殖复苏较好，期价承压较大。

策略：期价28000元/吨逐渐给出产业很好的套保空间，产业客户可逐步做出套保计划。

远月合约面临的复养供应压力更大，因此09合约和11合约的价差在上周急剧收缩后也可考虑正套策略。

谨慎偏空。

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。