红塔证券-策略深度报告：掘金港股-210222

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2021年以来，在全球经济稳步复苏叠加全球流动性泛滥的背景下，主要资本市场的表现都不错。

其中港股的表现尤其亮眼，截止2021年2月19日，恒生指数年初至今累计涨幅达12.54%，领跑其他各类指数。

具体来看，这一轮港股涨的比较好的标的主要集中在科技板块（比如互联网）以及医药生物等新经济板块。

除了科技股以外，港股的低估值标的和顺周期标的也受到了投资者关注。

那么在基本面复苏态势明确，但流动性开始有收紧预期的情况下，投资者应该关注哪些资产标的呢？对此我们建议可以关注以下几类资产：首先，顺周期资产是可以关注的，尤其是受益于全球经济复苏、再通胀压力和受益于主动补库存周期的板块，比如能源、有色等。

其次，优质科技、医药等行业的龙头。

港股的这些核心资产，经过这一轮上涨后，不一定比A股便宜了。

在流动性的边际收紧后，市场可能会重新定价部分前期高估值的标的，但是对于有基本面高增长支撑，在市场上属于优质且稀缺的资产，还是有机会的。

再次，由于越来越多的中国优质企业到港股上市，可以把握港股的打新机会。

最后，关注在经济复苏驱动的逻辑下，景气度外溢的投资的机遇。

风险提示经济复苏低于预期。