华安证券-食品饮料行业周报：白酒春节动销向好，大众品迎开门红-210222

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌3.1%，在申万一级子行业排名倒数第二，分别落后沪深300指数、上证综指2.6%、4.2%。

子行业中，调味发酵品（-6.7%）、其他酒类（-4.7%）、白酒（-3.9%）、啤酒（-2.4%）、肉制品（-1.7%）、食品综合（-0.6%）呈下跌态势，葡萄酒（3.5%）、乳品（3.6%）、软饮料（5.3%）、黄酒（9.0%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：茅台市场需求旺盛，二季度普五批价有望上攻千元关卡，国窖存涨价预期，叠加需求旺盛，批价亦看涨。

一季报高端酒确定性仍强，建议关注高端茅台、五粮液、泸州老窖，及次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。

大众品：当下原奶价格上涨，伊利股份对基础白奶产品提价3-5%，整个乳制品行业促销力度减弱，行业竞争趋向缓和，伊利净利率水平有望提升，且根据渠道调研反馈20Q4和21Q终端动销良好，推测公司业绩同比恢复良好。

受益春节送礼和宅家需求，休闲零食需求较好，洽洽食品1月销售开门红，其中坚果表现亮眼；散装市场也销售旺盛，盐津铺子和甘源食品中岛引流效果强劲。

行业重点数据白酒方面：近期酒厂要求经销商100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在3100元上方震荡；五粮液批价经历旺季考验，稳于970元上方，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：2月20日，小麦价格为2,585元/吨，玉米价格为2,985元/吨，大豆价格为4,763元/吨，2月18日，食糖价格为5.3元/公斤。

2月19日，仔猪、猪肉价格较上周变动不大。

2月3日，生鲜乳价格为4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻预调酒品牌「WAT」完成千万级人民币Pre-A轮融资，台北已有一家线下门店，大陆体验门店将在今年Q2开设，分60平米/150平米两种店型。

从销售额来看，2020年碳酸饮料成为全球第一大软饮料类别，占据35.28%的份额;包装饮用水以及果汁饮料为第二、第三大软饮料分类。

2月18日晚，世界食品巨头雀巢集团公布了2020年全年业绩：婴幼儿配方奶粉销量在下滑，但宠物业务却持续双位数增长。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。