华鑫证券-固收日报：欧美制造业维持高景气度，美国服务业PMI续创新高-210222

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重点关注欧美制造业维持高景气度，美国服务业PMI续创新高。

美国2月Markit制造业PMI初值58.5，预期58.5，前值59.2，连续8个月位于荣枯线以上；2月Markit服务业PMI初值58.9，续创2015年3月以来新高，预期57.6，前值58.3。

欧元区2月制造业PMI初值为57.7，预期54.3，前值54.8，连续8个月位于荣枯线以上；服务业PMI初值为44.7，预期45.9，前值45.4；综合PMI初值为48.1，预期48，前值47.8。

德国2月制造业PMI初值为60.6，预期56.5，前值57.1，连续8个月位于荣枯线以上；服务业PMI初值为45.9，预期46.5，前值46.7；综合PMI初值为51.3，预期50.5，前值50.8。

英国2月制造业PMI为54.9，预期53.2，前值54.1，连续9个月位于荣枯线以上；服务业PMI为49.7，预期41，前值39.5；综合PMI为49.8，预期42.2，前值41.2。

法国2月制造业PMI初值为55，预期51.4，前值51.6，连续3个月位于荣枯线以上；服务业PMI初值为43.6，预期47，前值47.3；综合PMI初值为45.2，预期47.5，前值47.7。

2月LPR出炉，连续10个月保持不变。

周六，2月LPR报价为1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上次持平，连续10个月保持不变，符合市场预期。

2021年中央一号文件公布。

中国政府网消息，2月21日发布《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》，2021年农业供给侧结构性改革深入推进，粮食播种面积保持稳定、产量达到1.3万亿斤以上。

坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策，完善玉米、大豆生产者补贴政策。

加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制。

美债10年期国债收益率续创2020年2月以来新高。

周五，3月期美债收益率持平于0.035%，2年期美债收益率涨0.4个基点报0.117%，3年期美债收益率涨0.3个基点报0.217%，5年期美债收益率涨2.1个基点报0.582%，10年期美债收益率涨4.5个基点报1.344%，续创2020年2月以来新高。

市场回顾利率市场：2月19日央行开展7天逆回购200亿元，当日逆回购到期1000亿元，净回笼800亿元，资金面有所转松，利率债收益率多数下行，国债期货继续下跌。

周六银行间市场开市，缺少了非银机构的参与，回购加权利率有所下降，利率债波动幅度较小。

一级发行方面，周五，共有1只利率债新债招标，招标热度较高。

国债新发0.25年期债券，中标利率为1.9564%，全场倍数为3.35。

现券方面，周六国债各主要期限多数下行，其中1年期品种下行2.63BP，5年期国债到期收益率下行0.07BP，10年期国债收益率上行0.27BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行0.48BP，5年期国开债到期收益率下行0.19BP，10年期国开债收益率下行0BP。

资金方面，周六货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌37.7BP，DR007上涨1.7BP，DR014下跌22.8BP。

R001下跌38.2BP，R007下跌1.1BP。

R007与DR007利差缩小2.8BP。

国债期货方面，周五，国债期货全天跌幅较大，上午低开后跌幅逐渐收窄，午后继续震荡回落，10年期国债期货主力合约价格续创2019年5月以来新低。

10年期主力合约上涨0.19%，5年期主力合约收涨0.24%，2年期主力合约上涨0.11%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行29只，金额318.6亿元，上周五，无推迟及取消发行债券。

二级市场，2月20日，1年期短融信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.92BP，AA+下行0.93BP，AA上行0.07BP。

3年期中票信用利差均上行，各等级均上行0.33BP。

5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.22BP，AA+下行0.78BP，AA下行1.78BP。

1年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行2.58BP，AA+上行2.57BP，AA上行1.57BP。

3年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行1.35BP，AA+上行2.36BP，AA上行2.36BP。

5年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行0.1BP，AA+上行1.1BP，AA上行0.1BP。

转债市场：2月19日，中证可转债指数上涨0.83%，成交285亿元，较前一日有所上升。

上涨198家，下跌33家。

其中涨幅较大的有搜特转债（9%）、正邦转债（7.93%）、盛屯转债（7.43%），跌幅较大的有恩捷转债（-8.8%）、巨星转债（-6%）、永兴转债（-5.88%）。

信用重大信息重庆协信远创实业有限公司，涉及债项：16协信03，联合资信将重庆协信远创实业有限公司主体和“16协信03”、“16协信05”、“16协信06”、“16协信08”信用等级下调至AA-，并将其列入可能下调信用等级的评级观察名单。

文投控股，涉及债项：16文投MTN001，中诚信国际将其主体信用等级由AA+调降至AA，评级展望由“稳定”调整为“负面”，并将“16文投MTN001”和“17文投MTN001”的信用等级由AA+调降至AA。

风险提示：国内政策宽松不及预期。