华福证券-非银金融行业周报：个人资本项下业务限制有望放开，银行保险机构声誉风险管理新规出炉-210220

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本期观点证券：2月19日《中国外汇》刊登外汇管理局资本项目管理司司长叶海生专访，其表示2021年将研究有序放宽个人资本项下业务限制，取消年度购付汇额度限制，研究论证允许境内个人在年度5万美元便利额度内开展境外证券、保险等投资的可行性，利好拥有结售汇业务资质的头部券商。

整体来看，当前证券板块走势与基本面持续背离，随着资本市场改革的持续，证券行业整体业绩确定性较强，建议关注优质券商龙头和特色领域有竞争优势的精品券商。

保险：2月18日银保监会印发《银行保险机构声誉风险管理办法（试行）》，要求银行保险机构从事前评估、风险监测、分级研判、应对处置、信息报告、考核问责、评估总结等环节建立全流程声誉风险管理体系,有助于提高银行保险机构的声誉风险管理水平，指导行业有效防范化解声誉风险。

当前各公司开门红第一阶段短储产品销售效果较好，随着疫情负面影响的逐步消散，在前期低基数背景下市场对行业改善预期持续增强，同时考虑投资端政策利好不断、股市中长期向好、长端利率回升等因素，持续看好保险行业发展。

市场表现本期（2.8-2.19）SW非银金融指数收于2183.94点，较上周上涨5.84%，板块整体跑赢市场（沪深300）0.45个点，在28个一级行业中排名第18位，各板块表现多元金融>保险>证券。

重点公司动态中国人保：1月原保费收入合计979.85亿元，同比增长6.67%。

新华保险：1月原保费收入346.3亿元，同比增长12.78%。

中金公司：公司股票期权做市业务资格已获核准。

风险提示经济复苏不达预期；政策落地不达预期；市场利率超预期下行；权益市场超预期波动。