招商期货-重大行情点评：节后疫情继续，生猪期现背离-210222

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行情数据：LH210合约上涨3.71%至29380，LH2101合约上涨3.09%至27865，LH2201合约上涨3.77%至27395。

行情点评：2月22日，全国生猪均价26.98元/公斤（-1.99），河南地区25.68元/公斤（-2.42），09主力合约基差-3700。

现货方面生猪价跌，仔猪价涨，最新15公斤仔猪销售价继续上涨至1827元/头，较节前上涨6.41%。

侧面反映并不是因为生猪供给过剩引起猪价下跌，而是因为疫情恐慌等问题导致将本该第一二季度出栏的肥猪提前出栏，导致很多育肥舍空栏，加上年后传统补栏旺季，但秋冬季因非瘟及常见猪病等母猪及仔猪都损失惨重，仔猪存栏下降，因此供过于求抬升仔猪价格，预计二三月份持续上涨趋势。

期货全面上涨主要原因是市场对生猪恢复不及预期达成一致，首先是非瘟仍有发生且目前无明显减缓。

春节过后随着生猪交易量加大，疫情有进一步恶化的趋势。

据了解，北方地区三个代表省份生猪损失在20-30%，南方损失在10%左右。

1月份父母代种猪销量环比下降30%，仔猪销量环比下降25.6%。

当前全球并无有效非瘟疫苗。

目前疫苗毒或来自于非法的人造疫苗，疫苗毒具备的弱毒性、潜伏期长、难检测等问题导致传统拔牙失效，目前清场对猪场来说是长远考虑，但损失巨大。

参考19世纪60年代葡萄牙和西班牙就曾在田间试验中接种减毒疫苗，接种疫苗的猪出现了许多严重的副作用，如发烧、流产、慢性或持续性感染。

巴西1978年爆发疫情后的根除计划，通过控制生猪调运、主动监测、疫情通报、清场空场消毒等措施于1984年成为无疫区。

反观国内可以预想非瘟短期内根除的困难，拔牙手段对疫苗毒问题效果不佳，全国仍然在频繁的调运生猪，甚至出现饲料运输车带毒等情况。

因此需要关注养殖场对疫情的应对措施以及政策层面的推进和改进。

总体来说，疫情因素在21年将作为一个最重要的变量影响生猪恢复，当前市场对产能下降的预期是一致的，且疫苗毒等问题提高生物防疫难度，目前未发现有有效的手段控制，仔猪价格的高挺从侧面反应市场预期，预计期货合约偏强走势。