中信期货-油脂油料白糖策略日报：马棕油2月库存或将改善，美新棉面积预期下降-210223

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【信息】：（1）棕榈油：据SPPOMA，2月1日-20日马来西亚棕榈油产量增15%；另据ITS，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期增加14.9%。

点评：马棕油2月1-20日产量增幅超出口增幅，令2月期末库存由前期下降转为上升预期，中性利空棕榈油价格。

（2）白糖：截至2021年2月15日，印度糖厂累计生产了2088.9万吨糖，相比去年同期为1700.1万吨（增幅为22.87%）。

2020/21年度开工的497家糖厂中已有33家结束压榨，相比去年同期447家糖厂有20家停工。

点评：预计印度食糖最终产量符合预期，在3050万吨左右。

（3）豆类：据天下粮仓，截至2月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存69.69万吨，较前一周增24.7万吨或54.9%；同比增101%。

点评：豆粕累库，利空价格。