信达期货-橡胶早报-210223

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操作建议中长期看好胶价，结构性问题会延续，逢低做多不变，供需错配程度看天气情况和疫情演变节奏。

节后天胶上涨，但上涨幅度不及外盘，主要还是受益于假期整体宏观好于预期，风险因素未有爆发，通货膨胀又开始炒作，国际关系有所边际缓和，国外疫情随疫苗和民众防范意识增强边际好转。

短期来看，天胶继续上涨需要风口爆发或者是之前反复提的供给端或者疫情利好发酵；整体来看，天胶看多目前依旧不变，短期来看随宏观氛围波动，金融属性驱动为主，产业驱动待兑现，建议不过于追高，依旧是等待回调或者逢低做多为主。

中国天然橡胶绝对库存压力依旧较大，但是春节前后并未出现明显增幅，对胶价形成中长期压制，难以造成短期打压动力。

消息面：泰国橡胶局预从市场收购20万吨新鲜乳胶，潜在利多，具体看实施情况。

缅甸政变还未影响到天胶出口。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。