东海证券-交通运输行业周报-210222

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投资要点：交通运输板块二级市场表现：上周沪深300环比下跌0.50%；交通运输板块整体环比上涨3.87%；涨幅在28个行业中排名第11名。

其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子版块分别变动5.50%、4.35%、1.85%、5.78%、3.74%、8.35%、5.17%、2.13%。

个股方面（申万）：上周129只交运股票中：上涨的个股为120只（占比93.02%），下跌的个股7只（占比5.43%），2只个股平盘，营口港、*ST欧浦停牌。

涨幅居前的个股为德新交运（15.50%）、北部湾港（12.39%）、中远海控（12.24%）、华鹏飞（11.36%）和白云机场（10.61%）；跌幅居前的个股为海控B股（-5.23%）、海航控股（-4.93%）、密尔克卫（-1.26%）、顺丰控股（-1.02%）和春秋航空（-0.31%）。

行业重要数据点评：春节前后，干散货指数以及油运指数大幅上涨。

其中，BDI环比上涨30.31%，BDIT环比上涨25.29%。

同期，集运指数涨幅趋缓，SCFI指数环比上涨1.78%。

疫苗逐渐减缓疫情，国外新增病例数量下降，全球需求复苏，有望带动干散货指数进一步回升。

集装箱方面，运价在高位坚挺，但继续上涨空间有限，谨慎看待集运后市发展。

上周，国际油价继续上涨。

全球新冠病例增速下降，或激发全球复产复工需求。

供给端收紧支撑油价，伊拉克国家石油营销组织SOMO透露伊拉克将在1-2月削减石油产量至360万桶/日。

此前沙特阿拉伯也宣布将在2、3月份自愿减产100万桶/日。

石油需求回暖、产量缩减或将支撑油价。

目前WTI原油周涨幅为0.95%、布伦特原油周涨幅为3.74%、美元兑人民币汇率本周环比上涨0.36%至6.4624。

春节防疫政策限制航空短期客流，随着天气回暖，疫情好转，航空有望迎来估值回调。

上市公司重大公告：2020年1月上市公司生产数据行业新闻动态：春节七天客运量比2019年下降了71.5%；京东物流已向港交所提交上市申请表格；多家航运单位联合倡议：畅通国际物流保障外贸运输；广东首次宣布：沪深广磁悬浮要来了。

投资要点：建议关注航空、航运板块：全球每日新增确诊新冠肺炎病例持续下降，疫情好转促使需求回暖。

前期受疫情影响较大的航空板块有望受益，疫情压抑的需求或集中释放，带动航空客运需求回暖。

虽然油价上涨对航空成本端有所施压，但是板块估值已反应大部分风险，未来航空有望迎来估值修复。

建议关注航空龙头。

此外，需求回暖也将带动航运需求，干散货航运指数以及油运指数已有所上涨，建议关注干散货、原油海运的龙头标的。

风险因素：1、需求疲软，疫情影响全球运输需求2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。