中原期货-甲醇周报：期市强劲反弹，中期仍然承压-210222

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本期观点：春节期间国内现货市场走强，外盘坚挺。

期货盘面出现强劲反弹，其背后的驱动来自假期利好的集中释放，包括美国寒潮、港口库存去化及3月春检预期。

基差转换升贴水，价差收窄。

国内供给提高，需求恢复缓慢，供需宽松格局持续。

生产利润仍处历史较低位，下游利润情况较好，其中MTO利润有明显回升，上游煤、气价格走跌，运费随节后交通恢复而普降。

后市来看，短期而言，甲醇春检计划集中在3-5月份，内地供应方面或呈缩量；成本端预期仍受美国极寒天气及原油市场影响。

另一方面，节后运输逐步恢复，运费下降；部分下游烯烃装置检修开启，传统需求恢复有时间过程。

中期而言，美国天气事件影响开始走弱，3月后进口增量有望对冲部分春检支撑，取暖需求退出对冲传统需求恢复，且现货支撑不足。

整体而言，春节后供需趋紧，成本端出现意外支撑，判断短期有望震荡走强。

中期来看，供应增长要大于需求恢复，且现货支撑不足，预计承压为主。

策略建议：操作策略：短期震荡偏多思路，05合约变动区间2300-2500，观望为主，2400以上可轻仓做多。

5-9继续逢高反套，确定性较强。