信达期货-橡胶早报-210224

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　　期权
　　等到隐含波动率下降稳定后，做双买的策略，赚取波动率的钱。
　　宏观动态
　　（1）《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区就此诞生。
　　（2）国务院常务会议听取2020年全国两会建议提案办理情况汇报，要求汇聚众智促进做好政府工作推动经济社会持续健康发展。会议指出，要把办理建议提案作为政府工作重要内容，融入政府决策和政策落实中，确保全面建设社会主义现代化国家开好局、起好步。
　　行业动态
　　（1）中国1月广义乘用车零售销量218万辆，同比增长25.6%，环比下滑6%。新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比增长281.4%，环比下滑23.9%。
　　（2）乘联会：初步推算2月狭义乘用车零售市场在119万辆左右，同比增长约377%，环比下滑44.9%。
　　操作建议
　　中长期看好胶价，结构性问题会延续，逢低做多不变，供需错配程度看天气情况和疫情演变节奏。
　　节后天胶上涨，但上涨幅度不及外盘，主要还是受益于假期整体宏观好于预期，风险因素未有爆发，通货膨胀又开始炒作，国际关系有所边际缓和，国外疫情随疫苗和民众防范意识增强边际好转。短期来看，天胶继续上涨需要风口爆发或者是之前反复提的供给端或者疫情利好发酵；整体来看，天胶看多目前依旧不变，短期来看随宏观氛围波动，金融属性驱动为主，产业驱动待兑现，建议不过于追高，依旧是等待回调或者逢低做多为主。
　　中国天然橡胶绝对库存压力依旧较大，但是春节前后并未出现明显增幅，对胶价形成中长期压制，难以造成短期打压动力。
　　消息面：泰国橡胶局预从市场收购20万吨新鲜乳胶，潜在利多，具体看实施情况。缅甸政变还未影响到天胶出口。
　　风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系
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