国泰君安-谭仔国际-2217.HK-香港知名的连锁快速休闲餐厅运营商，首予“买入”-211117

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谭仔国际有限公司（谭仔国际，或“公司”）是香港领先的知名连锁快速休闲餐厅运营商，其业务也于中国内地和新加坡运营。

2022财年上半年，谭仔国际收入同比增长43.0%至11.82亿港元。

扣除上市费用、政府补助及新冠疫情租金减免后，谭仔国际2022财年上半年经调整净利同比增长130.7%至1.47亿港元。

我们预计谭仔国际的收入在2022财年至2024财年将分别同比增长36.4%、30.3%和30.0%,主要是由于餐厅网络的拓展、对本地新冠感染的有效控制带来的香港餐饮市场复苏和内地与香港免隔离通关的预期。

扣除上市费用、政府补助及新冠疫情租金减免后，我们预测公司2022财年至2024财年经调整股东净利分别为2.58亿港元，3.90亿港元及5.39亿港元，分别同比增长100.2%、51.4%及38.1%。

我们预测2022财年至2024财年经调整每股盈利分别为0.220港元、0.291港元及0.402港元，分别同比增长71.1%、32.2%和38.1%。

我们首次覆盖谭仔国际，给予其5.11港元的目标价，投资评级为“买入”。

我们预计谭仔国际将受益于：i）在香港市场的领先地位和高品牌知名度；ii）餐厅网络在现有市场和新市场的拓展；及iii）高度标准化和可扩展的商业模式有助于未来的增长和扩张。

我们的目标价相当于24.8倍、17.6倍和12.7倍的2022财年至2024财年市盈率。