中诚信国际-行业利差双周报：行业利差普遍走扩，汽车等行业利差扩张相对明显-210223

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2862只。

分级别来看，样本债项级别均在AA级以上，与前一期相比，各级别样本占比均变动不大。

分行业来看，基础设施投融资、电力生产与供应、交通运输等行业样本数量较多，而农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期电子、医药、钢铁等行业利差相对较高；基础设施投融资、批发和零售业、化工等行业风险溢价处于中间水平；消费服务、电力生产与供应等行业利差较低。

变动趋势方面，本期行业利差以扩张为主，其中汽车、医药、农林牧渔等行业利差扩张幅度较大。

AAA级行业利差全面扩张。

其中煤炭行业利差最高，钢铁行业次之；农林牧渔和汽车行业利差扩张幅度相对较大，行业内个券利差也普遍扩张；公用事业、交通运输、电力生产与供应等行业利差相对较低。

AAA级中批发和零售业、煤炭等行业标准差处于较高水平，个券利差分布相对分散；而文化产业、消费服务等行业个券利差差异较小。

AA+级行业利差多数扩张。

具体来看，电子行业利差最高且明显高于其它行业；化工、煤炭等行业利差也较高；行业利差稍低的有批发和零售业、建筑、基础设施投融资等行业；综合、文化产业等是少数利差有所收窄的行业；公用事业行业利差较上期扩张但仍是等级内利差最低的行业。

AA+级中综合、轻工制造、医药等行业分化程度较高；而文化产业、公用事业等行业个券利差分布相对集中。

AA级行业利差以扩张为主。

化工是等级内利差最高且利差扩张幅度最大的行业；行业利差较高的还有综合、批发和零售业、基础设施投融资行业；轻工制造、建筑、公用事业等行业利差处于较低水平。

AA级利差分化程度较高的是轻工制造和化工行业；建筑、基础设施投融资、批发和零售业等行业离散程度较低。