国开证券-医药行业点评报告：1月血制品行业批签发数据点评-210218

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日前，2021年1月血制品批签发数据基本公布完毕。

1月，我国血制品实现批签发701.7万瓶，同比下滑7.2%，环比下滑30.96%，其中人凝血因子(Ⅷ)、狂免、人凝血酶原复合物、静丙等重点品种批签发同比有较大下滑。

1月，人血白蛋白批签发433.8万瓶，同比下滑1%。

其中进口白蛋白批签发261.5万瓶（-14.9%），国产白蛋白批签发172.3万瓶（+33.7%），进口白蛋白占比60.27%，国产白蛋白占比39.73%。

整体看，进口白蛋白的批签发量有所下滑，特别去年同期还存在春节放假因素，导致实际批签发工作日缩短。

由于去年海外疫情的持续，进口白蛋白的供给偏紧有望在今年陆续传导给国内，可持续跟踪。

若进口白蛋白持续供给紧张，国内白蛋白价格存有一定的上涨空间。

静丙方面，1月份共批签发静丙104.8万瓶，同比下滑-13%。

其中天坛生物批签发达到42.8万瓶，占比42%。

特免方面，狂免、破免及乙免分别批签发40.8万瓶（-47%）、64.9万瓶（+70%）及24.5万瓶（+151%）。

因子类产品方面，人凝血因子(Ⅷ)、纤原及人凝血酶原复合物分别批签发7.03万瓶（-79%）、10.2万瓶（42%）和4.76万瓶（-24%）。

其中人凝血因子(Ⅷ)1月批签发大幅下降，仅绿十字中国、上海莱士及双林生物实现批签发。

从上市公司看，天坛生物白蛋白、静丙、狂免、破免共4个产品实现批签发，其中白蛋白、静丙同比增速大幅提升，分别为143%和58%。

华兰生物白蛋白、静丙、乙免、凝血酶原共4个品种实现批签发，静丙、乙免、凝血酶原增速提升较大，白蛋白增速有所下滑。

双林生物白蛋白、静丙、狂免、破免以及人凝血因子(Ⅷ)共5个产品实现批签发，其中人凝血因子(Ⅷ)为去年6月底获批后首次批签发。

博雅生物1月份仅批签发白蛋白、静丙、纤原3个品种。

整体我们认为血制品行业在供需关系推动下，景气度有望持续改善，建议密切跟踪进口白蛋白批签发情况，建议逢低关注以天坛生物、华兰生物为代表的行业龙头。

风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧；医保政策压力；行业事件性负面冲击；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险。