国都期货-铜期货周报：利多频出，铜价继续走强-210222

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主要观点行情回顾春节期间，海外金融市场乐观情绪主导，通胀预期大增，伦铜涨至八年新高。

此外，欧美疫情形势改善，疫苗接种速度加快，拜登财政刺激计划推进顺利，全球经济复苏共振预期上升。

上周沪铜开盘补涨，持续走强。

海外市场从上周公布的数据来看，欧美地区消费仍偏弱。

英国1月季调后零售销售月率录得-8.2%，因疫情影响大幅低于预期。

美国2月密歇根大学消费者信心指数初值录得76.2，不及前值和预期。

但是各国CPI已经走高，带动通胀预期升温。

此外，各国2月PMI环比走高，德国和日本2月制造业PMI分别录得60.6和50.6，制造业走强。

目前欧美维持宽松的货币政策，本月鲍威尔讲话偏鸽派，其指出，美国当前就业、通胀情况，均不支持美联储提前退出当前的宽松政策环境。

拜登政府1.9万亿刺激计划的具体方案预计在2月26日过会，宏观利多强劲。

而欧洲央行会议纪要也提出充足的货币刺激措施仍是必要的，将继续随时准备适当地调整其所有工具，包括存款便利利率（DFR），以确保通胀以持续的方式朝着其目标前进。

通胀预期和经济复苏均支撑铜价走强。

疫情方面，二月之后欧美疫情大幅好转，且疫苗接种加速。

目前海外市场利多明显。

国内市场12月CPI当月同比0.2%，PPI当月同比-0.4%，通胀走高。

12月工业增加值当月同比7.30%，好于预期6.90%，并创近一年新高。

以美元计，12月出口同比18.1%（前值21.1%），进口同比6.5%（前值4.5%），贸易差额781.7亿美元（前值754.3亿美元）。

因海外疫情影响，国内出口持续增长。

12月社会消费品零售总额当月同比为4.60%，虽较前值下行0.40个百分点，但石油和地产消费仍维持高增速，预计出口和销售继续支撑工业增加值增长。

后市展望供给上看，TC持续下滑，铜矿端继续走弱。

而需求端乐观情绪升温，利多频出。

首先国内外春节期间疫情大幅好转超出市场预期。

此外，欧美维持宽松货币政策，美国1.9万亿刺激计划进展顺利。

各国生产端也继续修复。

后期随着疫情的好转，消费也将逐渐恢复正常，经济景气度上升，通胀预期升温。

多种因素均利多铜价。

国内方面，因现货市场精废价差较大，废铜或替代性增强，但预计影响有限，铜价继续看多。