中邮证券-晨会纪要-210226

《中邮证券-晨会纪要-210226（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-晨会纪要-210226（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观研究美联储持续放水全球大通胀预警当地时间24日，出席众议院金融服务委员会听证会的第二天，面对市场极度关心的美债收益率及通胀的问题，美联储主席鲍威尔做出了回应。

当天，鲍威尔表示，美债收益率的上升是由于预期通胀和经济增长将会复苏。

通胀并不是目前需要担心的问题。

在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然“有工具加以应对”。

美债收益率以及通胀预期的升温，可能是最近金融市场最关注的热门话题了。

本月以来，随着美国经济刺激措施逐渐拨云见日，通胀预期也随之抬头，美债收益率迅速攀升。

24日早些时候，美国国债继续遭到抛售，导致30年期国债收益率一度升高约11个基点，触及一年高位的2.29%；基准的10年期国债收益率也一度升高9个基点，至1.43%。

美债收益率的飙升暗藏风险，首当其冲的便是股市。

首先是对股票市场的打压，股市和债市本就是金融产品中的互补品，根据以往的历史数据，美债收益率上升时，对成长股的负面影响就会比较大。

另外就是影响证券市场的价格重估。

这一点已经有所证明。

当地时间23日，也就是鲍威尔听证会的第一天，美股三大指数集体低开，开盘后均快速下挫，纳指一度大跌近4%，科技股盘中全线大跌，明星股特斯拉一度大跌逾13%。

然而随着鲍威尔“宽松货币政策将继续存在”的发声，美股绝地反击，三大指数最终均收涨。

同样的情况也在听证会的第二日复制，24日美股市场低开高走后悉数转涨，截至收盘，标普500指数涨逾1.14%，纳指涨约0.99%，道指涨1.35%。

短期而言，美联储货币政策的收紧可能还不太现实。

美联储是根据经济指标来行动的，比如纽约联储的WEI指数，由包括开工等在内的11个指标合成，目前这一指标还是负值，预计货币政策的收缩最早也要到今年底。