天风期货-玉米淀粉周报：假期购销清淡，玉米期价区间震荡-210224

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供应端：春节之后，企业收购价格维持强势，农户售粮进度持续偏快，基层余粮所剩不多，预计售粮环节将提前结束，后期需关注贸易商出货节奏。

另外，由于假期的消耗，企业对于原料玉米的库存有一定补库需求，预计节后库存将有所回升。

进口玉米方面，12月进口玉米继续大幅增加，约47%来源于美国。

由于年前我国大量购买美玉米近600万吨，目前已购美玉米仍有约59%未装船发往国内，后续应关注3月份进口美玉米集中到港对下游企业备货节奏的影响，预期南方玉米市场现货价格将呈现阶段性回落。

需求端：饲料需求上，自繁自养生猪养殖利润受猪价回调有所回落，但整体利润仍然强势，能繁母猪存栏受非瘟疫情复发的影响大幅下滑，对一定程度上波及后期生猪产能，对玉米饲料需求带来不利影响；蛋鸡养殖利润持续低迷，短期内未见明显利多因素提振鸡饲料需求。

深加工需求上，淀粉加工利润虽然下滑，但仍维持较好水平，由于节日为季节性淡季，开工率处于年内低位，预期节后开工率将快速回升。

淀粉出货速度缓慢，库存基本持平，短期内深加工需求对玉米消费有一定支撑。

操作建议：玉米05合约宽幅震荡；风险提示：东北及华北天气情况；美玉米到港进度；新冠疫情对企业生产的影响；非瘟疫情复发程度。