华西证券-宏川智慧-002930-步伐坚定：董事长增持+长江石化股权完成工商变更-210226

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事件概述2021年2月26日晚间，宏川智慧发布两则公告：1）实际控制人、董事长、总经理林海川先生于2021年2月25日、2月26日通过集中竞价方式合计增持公司股份52.6万股。

自2021年1月23日公告增持计划以来林海川先生已累计增持100万股。

2）公司全资子公司南通阳鸿2020年3月通过公开摘牌受让方式竞拍收购的长江石化30.40%股权已完成工商变更。

增持计划实施至今，董事长林海川先生已累计增持公司股票100万股，已经达到计划增持股票数量区间的下限。

根据公司公告，林海川先生将履行《关于公司实际控制人、董事长、总经理增持公司股份计划的公告》中的相关承诺：于2021年1月23日起未来6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式增持公司股份，增持股份数量不低于100万股且不超过200万股，增持价格不高于22元/股。

2020年3月收购的太仓长江石化30.4%股权完成工商变更。

太仓两个化工品码头，公司自此实现一控一参，规模效应及协同效益将进一步提升。

公司目前在长三角地区的库区布局包括：1）太仓阳鸿：2012年收购，并于2014年扩建，扩建后罐容达到60.6万m3；2）南通阳鸿：2014年收购，并于2018-19年扩建，扩建后罐容达47.5万m3；3）常州宏川：2020年5月收购，罐容54.4万m3；4）常熟宏川：2020年5月收购，罐容16.01万m3；5）常熟汇海：公司参股的产业并购基金于2021年1月成功法拍部分资产。

若未来产业并购基金成功收购常熟汇海剩余资产，并假设宏川智慧能够向产业并购基金收购常熟汇海的全部资产，常熟的两个码头将全部由宏川智慧经营。

6）此次收购的长江石化（40.2万m3）30.4%股权工商变更完成后，公司实现对太仓所有的两个化工品码头的一控一参。

我们认为公司未来在长三角地区库区布局进一步完善，规模效应及库区间协同效应将进一步提升，更方便为客户提供通存通兑的服务，提升化工品流通的效率。

投资建议：我们认为，在我国化工行业迎来快速发展的背景下，宏川智慧作为第三方化工品仓储龙头将迅速整合行业，实现规模效应，提升我国化工品的流通效率，营收和净利润也将迅速增长。

维持对公司2020-22年的盈利预测，重申“买入”评级。