民生证券-房地产行业周报：去杠杆效果显现，土地市场降温显著-210301

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行业要闻多个重点城市将实施“两集中”新规，即集中发布出让公告、集中组织出让活动，并全年将分3批次集中统一发布住宅用地的招拍挂公告并实施出让活动。

“两集中”新规有望降低一二线城市溢价率，推进土地价格回归合理。

重点城市销售上周(2.20-02.26)，重点监测43城商品房合计成交面积为650万平方米，同比增速176.27%，环比增速354.21%。

其中，一线城市成交面积104万平米，环比增速704.34%；二线城市成交面积258万平方米，环比增速508.82%；三四线城市成交面积288万平方米，环比增速227.76%。

年初至今，43城商品房累计成交面积4726万平方米，同比增速102.67%。

土地供应与成交1月，土地供应面积方面，百城土地供应建筑面积为5595万平方米，同比增速-42.35%，环比增速-57.06%。

其中，一线、二线、三四线城市土地供应建筑面积分别为374、2323、2899万平方米。

土地成交面积方面，百城土地成交建筑面积7385万平方米，同比增速-3.7%，环比增速-65.61%。

其中，一线、二线、三四线城市土地成交建筑面积分别为1104、2533、3747万平方米。

融资情况上周（02.20-02.26），申万房地产板块发行信用债71.3亿元，环比上升321.64%，年初至今累计发行信用债1047.07亿元，同比上升68.54%。

房地产类集合信托发行117.3亿元，平均利率7.35%，年初至今集合信托发行1004.43亿元，同比上升14.54%。

投资建议行业需求由过热走向平稳，最有利于优质地产股估值修复；土地集中出让楚天，稳定成本端预期，助力估值修复；作为低估值板块，现阶段地产股具备攻守兼备。

重点布局超跌地产开发标的，推荐：保利地产、中南建设、荣盛发展、荣安地产；建议关注：绿城中国（H股）；以及优质物业管理标的，建议关注：新城悦服务（H股）。

风险提示1.政策超预期收紧；2.外围不确定性风险加大。