中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-210226

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行业观点（2021.2.22-2021.2.26）投资策略：从历史经验来看2月仍属淡季，处于库存累积阶段，因此本周社会库存继续上行并不意外，当然本周增加幅度达到317万吨，与历史同期相比略显偏高，一方面当前钢产量已较前几年再上台阶，另一方面节后运输恢复前期累积在钢厂的库存向社库转移。

节后钢价强势，现货价格已重回去年四季度高点附近，反映在全球商品共振上行环境下市场情绪的乐观，因此价格中也隐含了对旺季的积极预期。

如果后期需求维持去年下半年的旺盛程度，则去库速度也有望高于前几年，那么目前偏高的库存水平不会对市场造成心理压力，否则则应该警惕旺季低于预期的风险。

一季度工业金属、能化产品等大宗商品同步上涨，在这个时段商品类股票仍可能出现阶段性超额收益，普钢类关注标的宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等；资源品关注受益于稀土涨价的包钢股份；除此之外新材料领域可以关注技术领先的材料类标的永兴材料、甬金股份、云海金属、久立特材、中信特钢等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。