中泰证券-情绪择时周报：市场短期震荡，周期风格占优-210228

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全市场择时过去一周机构重仓股大幅调整，地产及周期股领涨，风格出现明显切换。

从资金面来看，公募基金发行规模较高，仍是短期内重要增量资金，此外IPO跟产业资本减持规模有所降低。

市场情绪得分略降至60分，风险偏好有所回落，短期内市场或处于震荡格局，结构分化明显周期风格占优。

风格行业判断近期银行总信用扩张放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，全球定价周期品行业表现更优。

根据动量模型，周期行业短期动量显著；通信、计算机等行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约90.9%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约1768亿，剔除春节影响后发行规模仍然较高。

衍生品指标当前IF贴水0.4%，IH贴水0.05%，IC贴水0.7%。

50ETF期权隐含波动率为28。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持477亿，净减持规模环比有所下降。

北上资金过去5个交易日净流出75亿。

过去一个月IPO募集规模为258亿。

其他情绪指标两融余额当前为16803亿,仍然处于上升趋势。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈0.35%，沪深300为7.2%，中证500为-1.1%。

目前60日线以上股票占比为17%，120日线以上股票占比17%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。