光大证券-零售行业周报第374期：春节后股市波动加剧，黄金珠宝行业或有分化-210228

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.06%和-8.31%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.66%，跑赢上证综指和深证成指。

2021年以来（35个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.04%和0.25%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.03%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.66%，位列29个中信一级行业的第11位。

过去一周，29个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、钢铁和综合，涨幅分别为4.29%、1.16%和0.53%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为-3.03%，位列29个中信一级行业的第20位。

2021年以来，29个中信一级行业中13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、有色金属和基础化工，涨幅分别为16.13%、12.67%和9.43%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为2.47%、1.74%和-0.82%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市和贸易，涨幅分别为16.51%、-1.22%和-3.09%。

过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，42家公司上涨，4家公司持平，50家公司下跌，1家公司停牌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是安德利、金洲慈航和中央商场，涨幅分别为25.39%、17.83%和12.63%。

2021年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，25家公司上涨，71家公司下跌，1家公司停牌。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金洲慈航、中央商场和安德利，涨幅分别为44.76%、34.87%和24.67%。

零售行业投资策略：春节后第一个完整交易周A股市场出现较大幅度回调，尤其是前期涨幅较大的行业，出现一定幅度调整。

零售版块中大市值百货股、苏宁以及永辉都有一定的回撤。

尤其是周四苏宁易购宣布或更改控制权消息，带动零售行业整体的调整，权重零售股出现持续下跌。

同时，海外市场黄金价格波动显著，前期黄金珠宝销售较好的数据仍然导致黄金珠宝股的短期回调，我们预计后续市场黄金珠宝股之间将出现一定分化，我们仍然看好老凤祥、潮宏基之类的黄金珠宝股，同时建议关注周大生。

下周建议关注：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。