国元证券-2021年3月金股组合及投资逻辑（2021年第2期）-210227

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A股策略：先行指标越过高点后，前期涨幅较大的板块存在压力。

无论是货币当局的表态，抑或是社融数据/M1数据，我们都看到了先行指标越过高点的可能性。

这意味着按照历史经验来h，前期涨幅较大的股票存在价格下行压力。

从另一个方面来说，前期涨幅较低的板块有望获得较多的相对收益。

目前来看，金融，高股息率板块在前期涨幅较低。

有望在未来继续录得相对收益。

对于债市投资者来说，当前可能已经接近一个债券的买点对于商品投资者来说，需要关注3月和6月的财经事件和通胀指标。

投资策略：前期涨幅较小的板块，高股息率板块投资机会方面，我们认为高股息率策略可能在2021年全年表现较好，建议投资者关注。

风险提示：货币政策超预期，经济增速超预期。