方正证券-玻纤行业深度报告：景气向上，业绩可期-210301

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玻璃纤维：市场前景可观，下游应用广泛玻璃纤维行业下游应用广泛，预计未来应用空间仍有进一步的拓展空间，存在较好的需求前景。

玻璃纤维：需求具备总量增长和结构优化的双重逻辑玻璃纤维：需求具备总量增长和结构优化的双重逻辑。

玻璃纤维产量一直维持较快增速，即便是面临较为严重供应过剩的2019年，四季度也实现了较好的行业库存去化，维持着稳定的需求增速。

玻璃纤维的需求结构也在不断优化，比如交通领域复合材料也在不断从热固性复合材料向热塑性复合材料转变；同时，风电领域、建筑地产领域、能源领域等领域玻纤材料的应用在稳步提升；并且，玻纤制品每年都有大量新的应用领域被发掘，以其优越的产品性能和更高的性价比赢得市场的青睐。

风险提示需求不及预期风险市场大幅波动风险产品价格大幅下降风险原材料成本大幅上升风险同行业竞争加剧风险。