华安证券-电子行业周报：价格继续上行，持续推荐面板和功率半导体板块-210301

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行情回顾上周SW电子指数(-5.08%)整体表现强于沪深300指数(-7.65%)，其中表现较好的为LED板块。

从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为6.89%，跑赢沪深300指数0.76个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数3.84个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为4.16%，跑赢沪深300指数3.49个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为1.20%，跑赢沪深300指数6.45个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为9.53%，跑输沪深300指数1.88个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为9.95%，跑输沪深300指数2.3个百分点。

功率部分龙头继续提价，持续推荐功率半导体板块2月23日，士兰微发布部分产品品类涨价的通知，包括MOS类、IGBT、SBD、FRD、功率对管等，功率半导体公司由于国内需求持续景气，从去年下半年开始出现供不应求，在2020年11月和2021年元旦相关功率半导体龙头公司均有一些产品涨价的动作，因此功率半导体的龙头公司一季度业绩确定性相对较高，同时支撑功率半导体板块投资的长期逻辑没有发生变化，主要基于三点：1.需求景气：新能源车、光伏、充电桩等对功率半导体需求增大，行业不断扩容；2、国产替代：国内厂商市占率不断提升，疫情下份额向国内优质厂商集中；3、产品升级且有第三代半导体的材料创新，国内公司收入和利润不断成长的同时，壁垒和附加值也在不断提升。

建议持续关注华润微、士兰微、斯达半导、新洁能等功率半导体龙头公司。

面板价格持续性强，仍为电子板块估值洼地根据WitsView睿智显示调研，面板供货紧张有望维持。

根据TrendForce集邦咨询旗下显示器研究处公布最新2月下旬面板报价显示，55寸的电视面板均价来到190美元，较2月上旬的184美元上涨3.3%；而14寸笔记型计算机均价则为34.5元，较2月上旬上涨4.2%。

在宅经济、远距需求力道不减，加上大尺寸面板驱动IC（LDDI）、玻璃等其他材料持续吃紧情况下，面板仍呈现供货紧缺的状态，进而使得价格持续维持在高点。

周期上行+格局改善，面板龙头2021年利润弹性巨大，持续关注面板龙头TCL等投资机会。

推荐关注：斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、TCL科技。

风险提示1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；2）宏观经济下行，面板下游需求不及预期。