华安证券-有色金属行业周报：铜铝市场表现亮眼，新能源金属价格持续上行-210226

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本周有色金属板块略跑赢大盘，跌幅为6.43%。

各子板块中，铜板块涨幅最大，为3.06%；锂板块跌幅最大，跌幅为20.15%。

基本金属：基本金属本周期现货价格整体偏强运行。

期货市场SHFE铜、铝、铅、锡分别上涨5.64%、5.94%、0.16%、1.51%，锌、镍本周价格出现小幅回调，同比降低0.65、2.47%。

现货市场，铜、铝的板块的市场行情较好，铜现货价格周涨幅达到8%，铝现货价格较上周上涨5.12%。

铜：本周铜市场情绪高涨，铜价持续处于高位，下游消费受到高铜价抑制，市场观望情绪浓厚，采购量相对偏低，铜库存持续累库态势明显，国内上期所铜库存增长31.18%，LME铜库存本周增长0.69%至76225吨。

铝：截止本周，国内SHFE铝库存为334440吨，同比上涨9.83%。

库存出现持续累积，一方面因为铝价暴涨抑制了整体出库意愿；另一方面，下游企业整体还未完全复工。

预计下游全面复工后，铝库存有望有所回落。

建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。

新能源金属：本周新能源金属市场情绪高涨。

钴锂继续受益于下游新能源汽车和动力电池需求旺盛，价格不断上行。

钴：受刚果金物流受阻等因素影响，钴矿供应紧张，库存水平正不断降低；而需求方面，下游前驱体工厂开工率较高，订单需求较为饱和。

钴盐的订单采购量继续增加，供应商不断提高报价。

截止本周五，硫酸钴价格达到9.4万元/吨，氯化钴价格达到11万元/吨，四氧化三钴价格达到34.3万元/吨。

锂：国内锂盐市场的供给持续偏紧，海外疫情致使物流受阻，国内供不应求的局面短期难以改变，继续助推锂盐价格攀升。

本周碳酸锂价格为8.1万元/吨，涨幅达到5.19%。

随着新能源汽车行业利好政策的深入实施叠加下游企业的全面复工，钴锂价格将继续维持在高位，建议继续关注华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。

贵金属：本周贵金属价格先扬后抑，白银价格表现较为抗压。

周初海外经济复苏预期提振金属的市场价格，随后美国经济数据较好，美国长期国债收益率持续攀升，黄金价格回落，COMEX黄金价格跌至1733美元/盎司，周同比下跌2.81%，伦敦现货金下跌2.43%，SHFE黄金价格下跌0.79%；同时沪银现货价格表现较为抗压，周涨幅为0.05%。

随着国外疫情缓解和经济不断复苏，金银价格将继续承压。

建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

风险提示下游需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。