中信期货-黑色建材组日报：供应大幅减产，钢价低位震荡-211118

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钢材：供应大幅减产，钢价低位震荡逻辑：杭州螺纹价格4660元/吨（-40），01合约基差516元（-88），建材成交17.3万吨。

找钢及钢谷数据显示本周建材产量大幅减少，除了政策约束以外，低利润下钢企自发的检修减产增多，因此减产幅度超预期，库存大幅去化，驱动正套走扩。

展望后市，严监管背景下地产景气度仍在恶化，但近期“政策底”或已出现，重点关注政策边际趋松后对基本面的改善情况，在目前期价大幅贴水且成本支撑力度不断加强的情况下，钢价陷入低位震荡，主要关注05合约的价值投资及盘面冬储的机会。

操作建议：区间操作风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）中线展望：震荡。