中邮证券-晨会纪要-210301

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宏观研究PMI数据连续12个月保持在荣枯线以上中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示，2月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7、1.0和1.2个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上，我国经济总体延续扩张态势。

2月制造业PMI连续12个月保持在荣枯线以上。

分项指数中，企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点；生产指数较上月下降1.6个百分点至51.9%，高于前几年春节所在月份的指数水平。

2月份PMI指数继续下降，但仍然保持在荣枯线上，表明中国经济继续保持平稳恢复态势。

PMI指数中，未来生产经营预期指数提高，表明企业对未来市场预期比较乐观，预示春节后生产恢复势头较好。

数据显示，2月份，装备制造业PMI为52.2%，生产指数和新订单指数均位于53.5%以上；高技术制造业PMI虽较上月下降超过1个百分点，但仍保持在53.6%的较高水平，行业快速增长。

从具体行业来看，通用设备、专用设备、汽车、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产经营活动预期指数均位于高位景气区间。

部分调查企业反映，3月份将进入产销旺季，市场需求有望回升，企业对节后行业发展信心增强。

尽管2月份制造业新出口订单指数和进口指数均有所回落，但出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高位景气区间。

服务业PMI为50.8%，低于上月0.3个百分点，仍高于临界点，表明服务业继续保持扩张，但幅度有所收窄。

不过，与居民消费密切相关的零售、餐饮、娱乐等行业商务活动指数均位于扩张区间且高于1月份，行业经营活动相对活跃；电信广播电视卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数高于58.0%，业务量保持较快增长。