大有期货-铜月度分析报告：宏观与基本面合发力，铜价加速上行-210301

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摘要：2月铜价超预期强势上涨，内外盘铜价继续刷新近9年的高位，沪铜突破70000元/吨平台，LME铜价站上9600美元/吨高位。

我们认为本轮铜价的强势上涨是宏观面与基本面共同发力的结果。

近期各国政府再次重申和强调将维持宽货币政策不变，粉碎了前期市场对于全球流动性收紧的传言，1.9万亿美元刺激法案即将落地也提振了市场投机情绪，以铜为主的风险性资产颇受资金青睐。

基本面方面，由冬季疫情二次反弹所带来的产业供需错配现象为铜价强势提供支撑。

近期因铜价强势上行使得下游采购畏高情绪较浓，现货贴水有所扩大，但我们认为这是铜价强势上涨后与下游采购磨合的必经过程，在终端新能源汽车及充电桩建设等新兴行业的发力下，未来铜消费依然可期，2021年上半年铜价上方空间尚存，建议投资者待回调期逢低布局多单。

风险提示：各央行货币政策及财政政策收紧；产业利润传导至冶炼端带动炼厂加速投产；下游采购不及预期。