万联证券-互联网传媒行业周观点：2部春节档影片冲击影史Top榜，腾讯START云游戏安卓版开测-210301

《万联证券-互联网传媒行业周观点：2部春节档影片冲击影史Top榜，腾讯START云游戏安卓版开测-210301（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-互联网传媒行业周观点：2部春节档影片冲击影史Top榜，腾讯START云游戏安卓版开测-210301（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上周市场整体下行，传媒行业（申万）下跌5.53%。

春节档保持强势后劲，《你好，李焕英》和《唐人街探案3》分别升至中国影史票房第三名和第五名，并有望向更高名次冲击。

疫情防控下的春节档热度超预期，验证观影市场的复苏力度，若定档影片充足，则全年票房高增可期，后续关注进口片定档情况。

春节节后市场大幅调整，特别是此前涨幅较多的龙头个股，关注超跌龙头，继续推荐关注低估值的游戏板块。

投资要点：互联网：1）Bilibili发布财报，2020年总营收同比增长77%至120亿元，其中第四季度营收同比增长91%，至38.4亿元；20Q4MAU达2.02亿，同比增长55%；平均每月付费用户1790万，同比增长103%。

扩圈依然是B站当前至未来2年内的发展主题，更多优质内容汇集B站，从Z世代向泛年轻用户扩张；良好的社区氛围是良性发展的基础，公司将保持克制的商业化。

2）短视频应用上，快手春节期间表现亮眼，DAU在春节期间的峰值接近5亿，创历史新高；抖音DAU维持在6亿水平；视频号在春节期间加速推广，有望成短视频的另一极。

游戏行业：1）腾讯手游表现强势，龙头地位更加凸显。

《PUBGMOBILE》出海收入超过原神升至1月应用榜首位，并带动腾讯在1月厂商出海收入排行榜上升2位至第二。

《和平精英》和《PUBGMobile》1月预估收入超过2.59亿美元，较去年同期增长26%。

《王者荣耀》1月在全球AppStore和GooglePlay吸金2.67亿美元，较2020年1月增长22%，蝉联全球手游畅销榜榜首。

2）腾讯START云游戏安卓版开测，支持外接蓝牙手柄网易、打造了专属按键。

3）网易、心动公司发布财报。

网易2020年第四季度净收入为197.6亿元，同比增长25.6%；2020全年净收入为736.7亿元，同比增长24.4%。

21年《哈利波特：魔法觉醒》《暗黑破坏神：不朽》《宝可梦大探险》等游戏已获得中国发行许可，计划全球发行。

心动公司20年度未经审计净利润约为3000-6000万元，较去年同期的5.134亿元下降88.3%-94.2%，为研发开支加大所致，主要研发资源投向游戏自研及TapTap社区改善。

投资建议：1）游戏领域，A股大厂新产品周期到来，建议关注研发能力较强，以及有流量运营优势的厂商。

板块目前处于估值低位，经历20H2以来的持续回调后当前配置性价比较高。

2）影视院线领域持续复苏，推荐关注可持续输出爆款内容的公司，以及业务链覆盖制作、发行以及院线影院的具备一体化优势的公司。

风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。