兴证期货-PTA&MEG月度报告：需求坚挺有韧性，但需注意情绪面回归-210301

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行情回顾在原油等大宗的上涨氛围下，TA&EG在2月呈现单边上涨。

后市展望原油在大幅上涨后，OPEC+开始讨论逐步增产可能，后期原油进一步上涨需要看到消费的切实放量，因此短期原油或进入横盘震荡期。

需求端，终端高价订单难成，但海外库存水平仍低，补库逻辑仍在，刚需仍有支撑。

聚酯工厂3月或面临一定产品库存积累，但起点较低，不影响聚酯工厂开工，聚酯负荷仍有望快速回升至91%左右。

TA方面，低加工差促检修预报增多，但同时虹港的新装置也于2月底试车，若按较激进的检修量预估，TA3月有望去库20万吨左右，虽有改善，但程度暂有限。

EG方面，高价促国内供应维持高位，但暂时已达高位，新装置则集中在3月中旬至3月底，新产量有限。

进口同样暂时在3月难出现明显增加。

3月EG维持去库预期，约15-25万吨。

策略建议EG前多可继续持有，但近期情绪面波动较大，建议逢高适当减仓。

TA虽有减产去库预期，但新产能仍大，建议以多基差、跨期为主。

风险提示原油回落；新产能快速落地；情绪面回落。