华泰期货-畜牧周报：生猪基差首度转负-210227

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生猪：预计现货价格稳中偏弱博亚和讯数据显示，本周全国外三元生猪均价为27.51元/公斤，环比下跌9.77%，同比下跌27.38%。

仔猪均价85.29元/kg，环比上涨2.01%，白条猪价格35.01元/公斤，环比下跌16.02%。

自繁出栏盈利1361.52元/头，环比下跌28.40%，同比下跌51.52%；外购养殖出栏盈利-150.37元/头，环比下跌139.57%，同比下跌106.87%，是近两年来首次出现负利润。

本周猪价大幅回调，外购养殖生猪出栏已陷入亏损状态。

供应端由于冬季猪病影响，提前出栏抛售现象较多，价格快速回落，前期高价外购仔猪的养殖主体出现小幅亏损。

此外，节后作为传统的消费淡季，下游白条肉走货不畅也对倒逼猪价下跌。

周五开始北方猪价企稳反弹，带动全国猪价上涨地区增多，全国猪价短期或将企稳。

1、2月份生猪集中出栏后，市场可供出栏猪源量减少，若需求边际改善，猪价或将触底，但仍需关注市场是否存在小体重猪冲击。

期货方面，本周盘面价格震荡偏强，价格在29000元/吨附近多空双方换手频繁。

由于市场缺乏新的炒作题材，盘面或将面临新一轮的震荡，后续仍将围绕猪病爆发程度定价。

策略：市场对于猪病对于年末生猪出栏的影响评估不一，但主流的观点认为影响较大，并且在夏天雨季或将在南方爆发新一轮的疫病。

因此盘面价格底部及中枢出现明显抬升。

结合现货和夏季炒作的时间节奏，盘面短期或将偏强运行，警惕猪病可控后的预期落空反转。

中性。

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。