长安期货-沪镍月报：资金高位了结，镍价上涨势头减弱-210228

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观点：从金融属性来看，当前主要关注的重点在于市场对于货币政策的预期以及带来的情绪变动，美债收益率持续上行带来的恐慌更多则是短期波动，全球经济复苏及通胀前中期的利多影响更为突出。

从商品属性来看，镍矿价格高位，成本端支撑明显，二季度菲律宾雨季结束后偏紧态势有望缓解；镍铁成交价抬升，下游高价采购抵触心态渐起，在摆脱疫情影响后，印尼镍铁投产速度料将加快，缓解供应紧缺之势；国内电解镍库存处于相对低位，对期价尚有支撑。

需求端上，节前预期普遍比较乐观，3月后逐渐由预期转为现实，关注预期的兑现程度，新能源汽车电池消费前景广阔，仍需一步步实现。

镍价调整后或仍有上行空间。