长安期货-油脂月报：强现实格局暂难转势建议前多续持，但进一步利多缺乏下谨慎追高-210301

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观点：本月南美天气依然是关注焦点，巴西收割及装船迟滞，阿根廷干旱产量存疑，成本端美豆依然利多主导；棕榈油产地马来西亚在出口及产量均有回升的情况下库存拐点难现，下方支撑仍较强；三大油脂国内库存虽然环比小幅增加，但仍未改同期低位水平，考虑到巴西天气继续影响收割及装船步伐，国内大豆到港量偏低，开机率恢复或偏缓，菜油供应偏紧常态化、棕榈油本月进口量有限，三大油脂供应端暂无压力，强现实状态暂难转势使期价料保持偏强。

但需注意在连续大涨，以及新的利多缺乏，加上后期马棕增产周期到来以及需求持续性存疑产生的压力之下，期价调整风险也在加大，建议投资者前多续持但不追多。