光大期货-PMI季节性回落-210228

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数据（1）2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，低于上月0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，制造业景气水平较上月有所回落。

（2）上游：煤炭价格下跌、原油及金属价格上涨；下游：房地产成交回落；物价：猪肉价格继续下跌。

（3）流动性：截至2月25日，R007较上周降低25bp至2.29%，R001较上周提高30bp至1.7467%。

利率债期限利差持续扩大，1年期国债利率较上周下降5.3bp至2.6%，10年期国债利率较上周上升1.4bp至3.27%。