山西证券-山证策略·3月观点：进可攻周期，退可守金融-210302

《山西证券-山证策略·3月观点：进可攻周期，退可守金融-210302（47页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-山证策略·3月观点：进可攻周期，退可守金融-210302（47页）.pdf（47页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

3月策略我们认为，3月A股市场将延续震荡格局，震荡中枢有望在国内货币政策（宏观流动性）维持稳定的前提下，以及两会释放政策利好的背景下得到一定程度的抬升。

市场内部结构将进一步地调整，抱团股、价值与成长龙头上涨乏力，美债收益率抬升对其偏高估值形成一定压制；相反低估值、顺周期、中小盘板块也有望进一步发力。

但考虑到企业基本面复苏的持续性和支撑力度，中小盘中的大多数题材股相对来说胜率较低，不建议深度参与。

我们更推荐关注在全球经济复苏周期下，上涨逻辑坚实且明确的顺周期中上游板块，如有色、化工、机械等行业。

另外，大宗商品价格的不断攀升也将持续催化海外通胀预期，全球流动性“收水”的预期会越来越强，我们也提示底仓持续配置低估值、并且相对受益于通胀和加息环境的银行、保险等大金融板块，做好防范，进退两宜。

行业配置：重点关注顺周期（有色、机械、化工）、大金融（银行、保险）顺周期板块：有色、机械、化工估值合理，可对冲通胀和流动性收紧风险，底仓持续配置：大金融（银行、保险）关注后续介入机会，长期优质赛道：医药、新能源、传媒、信创等风险提示：疫情再度大规模出现；疫苗接种进度不达预期；经济数据大幅下滑；中美摩擦再度升级；政策力度不达预期，宏观流动性大幅收紧；美债收益率过快抬升。