华创证券-图观2021年2月全球大类资产走势：大宗与股市齐涨，债市共汇市普跌-210303

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【2021年2月全球大类资产收益回顾】资产类别：大宗商品>全球股市>美元指数>人民币>全球债市区域来看：债市来看，新兴市场债市>美债>欧债；股市来看，发达市场股市>新兴市场股市【2021年2月全球大类资产收益回顾】2月份，大类资产涨跌互现，大宗和发达市场股市涨幅较高，发达市场债市跌幅较大。

能源、工业金属、日股涨幅位居前列。

国际油价在2月份大幅上涨，在疫苗快速推进、全球需求预期向好的背景下，带动工业金属、畜产品等大宗商品普涨。

此外，大宗上行带动股市周期类相关行业大幅上涨。

能源、工业金属和日股涨幅最高，分别录得17.4%、11.1%、4.7%的涨幅。

发达市场股市整体表现较好，欧美市场和港股均上涨。

美债利率反弹，全球债市普跌。

贵金属在风险偏好回升的情况下持续下跌。

【2021年2月全球大类资产波动回顾】多数股市的波动水平继续上升，港股、A股和日股波动较大；多数大宗商品波动上升，以能源和贵金属为代表；外汇波动有所上升。

2月，港股、A股和能源的波动幅度最大，分别为31.1%、30%、27.5%，并且波动水平较上月继续提升。

贵金属波动率从12.4%上行至19.1%，英股波动率从10.7%上行至20.6%。

美债利率上行导致美债波动快速放大，从1.9%升至6.5%。

2月，工业金属的风险调整后收益最高，达到0.87%；能源次之，为0.63%，第三是畜产品，约为0.2%。

风险提示：疫苗接种进度不及预期。