中信期货-软商品策略日报：纸浆惊天逆转，短多以对-210303

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橡胶：胶水价格下跌，对盘面短期利空近期大宗商品氛围不加叠加胶水回落促使天然橡胶价格走低。

供需面暂未见供需格局的显著改变。

当前仍然处于供应缩减的低产期，但是今年由于全球橡胶价格较高，因此市场也担忧新胶开割后的供应量会快速提升。

因此，形成短强远弱的预期。

技术上，在回落过程中，春节期间的跳空缺口处存在技术支撑，即14900~15100一带。

操作上，已离场的多头暂时观望，观察15000附近时宏观氛围是否已经稳定同时胶水下跌趋缓。

如出现，则可在15000上下考虑多方配置，如否，则维持观望。

操作策略：观望，择机做多。

风险因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒闭；实体经济被重创。