万联证券-广电运通-002152-业绩快报点评报告：业绩略有下滑，长期成长可期-210303

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事件:公司发布2020年度业绩快报公告，实现营业收入64.14亿元，同比减少1.27%;归属于上市公司股东的净利润7亿元，同比减少7.65%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.87亿元，同比减少8.28%。

投资要点:疫情影响下业绩有所下滑，下半年已经有所恢复：受疫情影响，上半年公司营收出现下滑，但从第三季度起，公司业绩开始回暖。

Q3、Q4的营业收入分别同比增长0.77%和2.93%，显示此前由疫情导致的客户延期采购设备的影响进一步弱化，公司业绩正处于恢复期。

数字货币渐行渐近，金融IT龙头有望受益：春节期间，北京、苏州等多地陆续发放数字人民币红包，数字货币的应用范围再次扩大，显示我国数字货币的推进正加速，相关的金融设备终端改造需求也将凸显。

此前，公司研究院开展DC/EP应用研发工作，主要是在ATM上支持数字货币模块，是行业重要参与企业，有望率先受益于数字货币的落地。

非公开发行获证监会核准，坚定推进AI+战略：2月20日，公司非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复。

本次非公开发行股票数量不超过74,388,947股，发行对象为广州城发，发行价格为9.41元/股。

增发完成后有助于发挥协同效应，加强研发投入，为公司AI+战略的持续推进提供资金保障。

投资建议与盈利预测：预计公司在2020/2021/2022年的营业收入分别为64.14/75.60/88.52亿元，对应EPS分别为0.29/0.38/0.45元，对应PE分别为35/27/23倍，维持“增持”评级。

风险因素：数字货币推进不及预期，AI+战略推进不及预期，行业竞争加剧，海内外疫情影响。