方正中期期货-油料日报-211117

《方正中期期货-油料日报-211117（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-油料日报-211117（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要：现货市场：11月17日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价5350-5430元/吨，民用气成交尚可，市场观望原油走势；醚后碳四主流成交价5370-5420元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价4900-5150元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5230-5430元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5550-5610元/吨。

沿江液化气市场主流成交价在5570-5900元/吨。

操作策略：2021年11月17日，PG12合约大幅上涨，截止至收盘，期价收于4915元/吨，期价上涨250元/吨，涨幅5.36%。

原油方面：美国API公布的数据显示：截止至11月12日当周，API原油库存较上周增加65.5万桶，汽油库存较上周下降279.2万桶，精炼油库存较上周增加10.7万桶，库欣原油库存较上周下降49.1万桶。

在原油库存增加的情况下，油价高位回落，短期油价维持高位区间震荡。

CP方面：11月16日，12月份沙特CP预期，丙烷803美元/吨，较前一交易日跌24美元/吨；丁烷758美元/吨，较前一交易日跌24美元/吨。

1月份沙特CP预测，丙烷784美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨；丁烷739美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨。

现货方面：17日现货稳市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在5868元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5400元/吨。

供应端：上周内蒙神华、石家庄炼化、湖南中创等炼厂恢复生产，液化气产量有所回升。

卓创资讯数据显示，11月11日当周我国液化石油气平均产量73141吨/日，环比前一周期增加120吨/日，增加幅度0.16%。

需求端：由于北方调油需求下降，同时烷基化油装置和MTBE装置利润维持低位，装置检修增多，开工率依旧偏低。

11月11日当周MTBE装置开工率为44.31%，较上期增加0.23%，烷基化油装置开工率为40.48%，较上期下降2.12%。

随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。

船期方面：按照11月11日卓创统计的数据显示，11月中旬，华南6船冷冻货到港，合计16.7万吨，华东12船冷冻货到港，合计46.2万吨。

短期到港量适中。

整体而言：冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前盘面贴水华南现货1000元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，盘面继续下行空间有限，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，短期盘面有止跌企稳的迹象，操作上可以布局01合约多单。

摘要：大豆：11月USDA美豆供需报告意外调减美豆新作单产至51.2蒲/英亩，低于此前预期的51.9和10月预估的51.5。

导致新季期末库存预估为3.4亿蒲，低于市场此前预估的3.6亿蒲，因此短期美豆期价受利空幅度不及预期的预期差影响出现反弹，NOPA报告显示美豆压榨需求良好，10月份美豆压榨量环比提高19.6%，同样利好美豆期价。

但目前南美播种顺利，截至11月12日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到77.6%，高于去年同期的67.3%和五年均值66.9%，全球大豆处于增库存趋势中，美豆期价反弹空间预期受限。

国内市场，中储粮及相关购粮主体收购价格持续提高为非转大豆期现货价格提供明显支撑，中储大杨树地区大豆收购价格3.15元/斤，对产区现货托底作用明显。

但注册仓单数量增加较快施压盘面，且非转基因大豆溢价目前处于较高水平，价差较大的情况下进口豆替代效应预期将较为明显，将限制豆一期价上涨幅度。

操作上观望或6200一线轻仓尝试多豆一。

花生：供给端：东北产区暴雪影响消退，交通已逐步恢复。

但根据各产区情况来看，农户因本年度种植成本上升明显惜售情绪依旧较强，低价不认卖；进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，后续供应以国产花生为主。

需求端，鲁花、中粮等大型油厂陆续入市收购，普遍采取提质压价的策略，目前为产业链上中游的博弈阶段。

批发市场和贸易商补货数量季节性增加，上周批发市场补货量环比增加6.97%。

近期终端对于小包装油备货好转，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格略有提振作用。

受部分区域暴雪影响，上周油厂卸货量环比下滑7.26%，油厂开机率因需求转旺环比走高1.48个百分点。

季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。

相关品种方面，12月开始油脂逐步步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。

花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。

综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。

目前为产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡走势为主。

菜粕：加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至11月7日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少30%，国际菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损769元/吨，因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。