国都期货-铜晨报：美国劳动力恢复不及预期，铜价小幅回调-210304

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行情回顾沪铜主力合约CU2104报收67,810元/吨，涨跌幅1.68%；持仓量356,620手，持仓量变化1,540手。

国际铜主力合约BC2105报收60,460元/吨，涨跌幅1.44%。

伦铜LME3报收9,118.00美元/吨，涨跌幅-0.57%。

LME铜投资基金多头周持仓55,863.53手，持仓量变化4,894.82手；空头周持仓12,069.36手，持仓量变化-264.03手。

现货市场上海电解铜现货对当月合约报升水-30元/吨-升水10元/吨。

平水铜成交价格67,790元/吨-67,830元/吨，升水铜成交价格67,815元/吨-67,855元/吨。

进口盈亏-600左右。

废铜方面，广东光亮铜报价60,000元/吨，上涨1,300元/吨。

操作建议因各国CPI环比回升，全球通胀预期升温。

2月，市场预期较为乐观，美国劳动力市场开始好转，1.9万亿财政刺激计划也进展顺利。

欧元区非制造业PMI录得44.7，虽较前值小幅走低，但制造业PMI录得57.9，创2018年2月以来新高，经济形势大好美联储鲍威尔称经济仍需货币政策支持，将继续保持宽松。

欧央行也多次表态将维持宽松货币政策的承若，寻求阻止债券收益率升势。

此外，韩国等其他国家也维持基准利率不变，短期内全球范围内仍在降息周期，货币收紧概率较小，对商品压力有限。

当前因疫情大幅好转，国内谨慎预期缓和。

海外市场消费不断好转，工业生产也继续增长，强化通胀预期，利好铜价。

供应端来看，铜价TC费用降至10年低位，供应端维持偏紧格局，也支撑铜价上涨。

但2月美国ADP就业数据不及预期，美劳动力市场恢复缓慢或拖累铜价。

不过整体来看，铜价仍将延续震荡上涨趋势。