民生证券-房地产行业两会政府工作报告点评：走向平稳健康，修复行情仍可期-210305

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一、事件概述3月5日，2021年政府工作报告发布，其中对于房地产相关的内容，我们点评如下：二、分析与判断回归居住属性，延续去年未提及房产税工作报告指出：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；我们认为，今年工作报告中，对所涉及的房地产，使用“住房”一词，体现出引导住房回归居住属性、打机投机需求的政策要求；“房住不炒”作为楼市调控的根本底线，未来投机性的房价过度炒作，将持续受到抵制；报告如2020年一样，并未如2019年提及房产税。

政策将于供需两端平稳，稳定优质房企盈利预期报告提出：稳地价、稳房价、稳预期；我们认为，今年以来多条地方调控的新规，在稳定房价预期方面做到了较大进步，以深圳二手参考价为例，首次实现了对二手房价格的管控；稳地价与稳房价相结合，在土地集中出让与土地“双限”的催化下，土地市场将有望走向平稳，“房地价差”作为地产开发业的核心盈利空间，也将得以保障；由于当前市场对地产开发的盈利预期存在过度悲观，伴随盈利预期的稳定，优质地产股估值将的得到持续修复。

为解决大城市居住问题，供给端改革加速报告提出：解决好大城市住房突出问题，通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担，尽最大努力帮助新市民、青年人等缓解住房困难；我们认为，大型、超大城市租赁房建设将进一步加速，供给端改革将加速。

三、投资建议行业需求由过热走向平稳，有利于优质地产股估值修复；土地端改革稳定成本端预期，助力估值修复；作为低估值板块，现阶段地产股具备攻守兼备。

重点布局超跌地产开发标的，推荐：保利地产、中南建设、荣盛发展、荣安地产；建议关注：佳兆业集团（H股）、绿城中国（H股）。

四、风险提示：1.政策超预期收紧；2.外围不确定性风险加大。