光大证券-零售行业周报第375期：关注通胀预期品类，仍看好黄金珠宝行业-210306

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.20%和-0.66%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.25%，跑赢上证综指和深证成指。

2021年以来（40个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.83%和-0.40%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.84%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为2.25%，位列29个中信一级行业的第8位。

过去一周，29个中信一级行业中16个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、煤炭和公用事业，涨幅分别为7.60%、4.73%和4.18%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为-0.84%，位列29个中信一级行业的第19位。

2021年以来，29个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、石油石化和银行，涨幅分别为16.84%、16.12%和11.42%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、贸易和专业市场，涨幅分别为5.14%、4.62%和2.25%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市，涨幅分别为17.47%、1.40%和0.25%。

过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，74家公司上涨，4家公司持平，17家公司下跌，2家公司停牌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、家家悦和金洲慈航，涨幅分别为18.95%、15.38%和11.18%。

2021年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，27家公司上涨，68家公司下跌，2家公司停牌。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金洲慈航、中央商场和周大生，涨幅分别为60.95%、32.35%和21.99%。

零售行业投资策略：我们短期仍然看好黄金珠宝板块，虽然美国经济恢复预期较大，美元走强对金价有一定压制，但从目前消费升级情况以及一线城市消费趋势来看，黄金珠宝品类仍然受益于中高端消费景气度提升。

此外，超市或在2021年第二和第三季度出现同店增速的修复，叠加CPI增速上行的预期，料在2021年4、5月份左右步入可投资通道，建议投资者也可以逢低配置。

整体而言我们认为2021年是中高端消费的大年，一线城市消费能力更强，相关标的更值得投资者关注。

下周建议关注：百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。