浙商证券-化工行业周报：烟台万华MDI扩产50万吨，国际油价创14个月新高-210306

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化工品价格周度跟踪本周化工品价格周涨幅靠前为液氯（+33.97%）、PTMEG（+25.00%）、丁二烯（+18.42%）。

①液氯：原油价格逐步上涨，加之苯乙烯国外装置停车引发外盘大幅走高；②PTMEG：原料苯乙烯上涨，成本支撑力明显，成本重心上移，PS现货供应紧张支撑；③丁二烯：原油供应大幅下降，国际原油价格大幅上涨，石脑油国际价格整体上涨，乙烯国际价格稳定，成本端支撑明显，乙二醇市场价格整体上涨。

本周化工品价格周跌幅靠前为天然橡胶（-10.67%）、聚合MDI（-9.01%）、氯丁橡胶（-7.69%）。

①天然橡胶：春节期间耗氯下游停工较多，液氯需求萎缩加之高速禁行危化品，运输受限影响等因素下氯碱企业多降负荷运行；②聚合MDI：市场节假日气氛渐浓，随着物流运输受限，下游厂商多结束节前备货，场内交投冷清；③氯丁橡胶：上游电石价格延续涨势，成本面虽然有所支撑，但下游复工复产需求不佳，国产胶现货供应充裕，价格下行。

本周化工品价差周涨幅靠前为烧碱价差（+175.30%）、黄磷价差（+127.39%）、PET价差（+113.61%）。

①烧碱价差：涤纶短纤装置检修较多，现货市场供应持续紧张，市场成交价格上涨，引起涤纶短纤价差上涨；②黄磷价差：海外供应紧张，下游需求强盛，聚合MDI价差上涨；③PET价差：原料丙烯以及液氯价格推涨，环氧丙烷价格大幅上升，引起价差上涨。

本周化工品价差周跌幅靠前为PTA（-85.95%）、顺酐法BDO（-77.71%）、聚合MDI（-16.39%）。

①PTA价差：上游原料醋酸乙烯价格高位坚挺，引起价差下降；②顺酐法BDO价差：涤纶长丝市场价格大幅上调，但成本端涨幅较大，引起价差下降；③聚合MDI价差：主原料PTMEG上涨影响，氨纶的成本面抬升，价差下降。

重点行业周度跟踪聚氨酯：聚合MDI市场弱势下滑，环氧丙烷市场推涨上行聚合MDI：本周国内聚合MDI市场弱势下滑，国内部分工厂开始设备检修，整体供应端紧张局面难以缓解；下游大型家电生产企业出口订单预期尚存，其他终端需求支撑疲软。

纯MDI：库存压力不大，场内仅散水货源供应，下游企业大多放假使得整体需求面跟进偏弱，市场报盘多维稳运行环氧丙烷：国内环丙工厂开工维持高位；下游丙二醇及碳酸二甲酯整体开工相对稳定。

农药：草甘膦、草铵膦市场价格盘整草甘膦：从供应端来看，河北地区甘氨酸供应商开工转好，供应量稳步回升。

从订单情况看，供应商库存相对低位，市场高位成交价格稀少。

草铵膦：从供应情况看，主流供应商开工维持稳定。

从采购市场看，国内外采购商品多按需采购。

煤化工：炭黑市场持稳，焦炭市场主稳运行炭黑：从供应端来看本周炭黑行业开工下滑为主；从下游市场来看，行业春节放假开工低位且运输难度加大，炭黑需求端弱势为主。

焦炭：焦炭市场主稳运行。

焦企焦炭库存低位，钢企焦炭库存安全；国内炼焦煤市场价格维稳，成本面有支撑。

化纤：涤纶长丝市场强势上涨，粘胶短纤价格继续上扬氨纶：主原料市场震荡上探，辅原料市场价格推涨上行，成本端支撑偏强；本周氨纶行业开工8-9成，氨纶厂家出货积极。

聚酯：本周聚酯切片市场价格大幅上行，聚酯瓶片市场重心大幅拉涨运行。

国际原油价格强劲上涨，乙二醇受供应端支撑，市场重心高位震荡。

节后开盘厂家大幅上调报价，下游买盘意愿高涨，场内交投气氛良好。

粘胶短纤：粘胶短纤市场供应水平紧张，节前西南装置检修开工下滑；春节假期下游对原料的需求减少，节后市场价格回暖下游选择适量补货橡塑：PE市场价格小幅上行，PP市场价格区间震荡PE：乙烯市场价格受上游市场影响整体形势震荡调整，涨跌均现；农膜和北方棚膜需求持续减少，下游因价格拉涨变动不大。

PP：处于装置检修期的淡季因装置检修带来供应端的缓解有限，且有新增产能的释放或将对市场有冲击；塑编行业开工有幅度震荡下滑，下游开工率整体有走弱趋势。

化肥：一铵价格保持稳定，二铵价格高位坚挺磷酸一铵：从需求方面看，复合肥市场稳定运行为主，仅个别企业报价小幅调涨；从原料方面看价位持续下滑，价差影响下的高端价格仍承压下调，下游的补库操作或对局部有盘整影响。

磷酸二铵：磷酸二铵企业整体开工稳定；国内市场二铵货源偏紧，二铵出口报价一路攀升，带动国内行情；原料硫磺成本支撑持续上扬。

其他：有机硅市场主流报盘维稳，钛白粉市场调整上行DMC：国内企业开工负荷有所提升，节前常规检修当前陆续提升负荷。

星火50万吨产能春节期间由全部停车检修改为逐步停车检修，负荷五成左右。

新疆合盛石河子40万吨单体装置陆续开车为主，当前少量DMC产品产出，产量大幅提升仍需时间。

钛白粉：生产原料及加工环节中其他辅料价格在高位基础上波动，平均价走势高位持稳；市场供应整体处于紧张状态，部分企业利用春节假期停产检修；春节前期下游采买情况略显清淡，但刚性需求总量没有被周期影响风险提示：油价下跌风险；疫情大规模扩散风险；产品价格回落风险。