新时代证券-宏观经济周度观察：务实的政府工作报告-210307

《新时代证券-宏观经济周度观察：务实的政府工作报告-210307（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-宏观经济周度观察：务实的政府工作报告-210307（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2021年政府工作报告，让人感受最深的就是“务实”。

经济目标：发展是解决一切问题的基础。

政府工作报告仍然制定了经济增长目标，而不是像一些人预测的那样，淡化经济增长目标。

这说明经济发展还是很重要的，“发展是解决我国一切问题的基础和关键”。

政府对经济发展有着清醒的认识，不设置经济目标可能弱化各级政府以及社会的激励机制。

2021年经济增速比较高，政府将经济增长目标设置6%以上，实现起来比较容易，“有利于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展”。

另外，“6%”这个具体值，“体现了保持经济运行在合理区间的要求，与今后目标平稳衔接”，这样2022年经济增长目标可能设置为“6%左右”。

经济目标具有连续性，避免了目标的大幅波动。

经济政策：适时调整完善。

经济政策方面，相比2020年末中央经济工作会议定调的“不急转弯”，增加了“相机调控”、“根据形势变化适时调整完善”等描述。

往年虽然没有这些字眼，但政策在实际操作中都是“相机抉择”的。

这次出现在政府报告中，也是务实的体现。

货币政策比较灵活，最有可能“相机抉择”。

货币政策不会“急转弯”，但对于市场而言，需要注意的是，通胀及防风险条件下，货币政策存在微调的可能性。

财政政策比预期的积极一些。

2021年财政赤字率3.2%，低于2020年的3.6%，但高于预期的3%，也高于2019年。

从赤字规模来看，2021年和2020年差不多，另外，拟发行地方政府专项债券3.65万亿元，也基本上和2020年持平。

还将2.8万亿元中央财政资金纳入直达机制，规模明显大于2020年。

整体看，2021年财政政策还是比较积极的。

在投向上，将加大对民生、乡村建设等领域的投入。

重要工作：顶层设计与脚踏实地兼顾。

布局“十四五”规划，贸易摩擦让中国意识到经济安全是无法通过发展房地产获得的，经济安全只能依靠科技创新。

扩大内需，促进消费与投资有效结合，实现供需更高水平动态平衡。

乡村振兴，脱贫攻坚战取得全面胜利，新机构“国家乡村振兴局”成立，乡村振兴将是未来“三农”工作的主线。

碳达峰、碳中和，制定2030年前碳排放达峰行动方案。

碳达峰、碳中和涉及供给需求两方面，对经济、物价将产生深远影响。

经济影响：季调环比经济增速未必单调下滑。

2021年财政刺激强于预期。

经济复苏和疫情节奏有很大关系。

疫情反复以及就地过年推迟了一些消费，这些消费可能发生在二季度或其他时间。

疫情影响下，经济复苏会有反复，财政货币政策也会相机抉择，季调环比经济增速未必单调下滑。

风险提示：政策落实不及预期；货币政策超预期。