华西证券-计算机行业周观点：两会前瞻，计算机有哪些亮点？-210306

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本周观点:聚焦2021年全国两会，我们前瞻性地分析科技产业的发展动态，以新基建、云大物智、互联网+等为主要关键词，寻找2021年计算机行业的结构性投资机遇。

纵览近年两会发布的政府工作报告，可以直观地感受到以TMT为核心的科技产业正在蓬勃发展。

计算机行业视角来看，“互联网+”不断深入，已经广泛融入社会各行各业，为数字经济注入新活力。

云计算、大数据、物联网、人工智能等从新词到热词，在2015-2020年政府工作报告中持续“上榜”，热度不减，印证了这些新兴细分行业的崛起之势。

而相应的产业支持政策也在每一年的重点工作部署中基本保持前三顺位（3/10），政策扶持力度极强。

而2021年地方两会则与此前的全国两会一脉相承，普遍将前沿技术研发、新兴产业扶持列为下一阶段的工作重点，也从侧面指引本次全国两会中的科技规划。

我们认为，“十三五”期间，计算机领域的产业扶持政策频频出台，一方面引导千行百业数字化转型的内生需求平稳释放，另一方面也在外部环境的刺激下驱动产业的国产化变革。

两方面因素共振，计算机公司走过渐次繁荣的五年发展期。

而“十四五”新周期中，判断5G与云大物智将加速融合，AIoT生态全面铺开，计算机公司将进一步融入各行各业，加速推动国家数字经济转型，并迎来新的黄金五年。

此外，从过去三年来看，两会前与两会期间上证指数与计算机指数表现来看，计算机行业受政策催化，多会迎来投资黄金窗口期，坚定看好计算机迎来反弹行情。

我们统计过去三年两会开幕前1月、两会期间、两会闭幕后1月，计算机行业涨幅均值分别为9.9%、4.5%、7.0%，整体而言，强于上证综指和沪深300，同期上证综指涨幅均值分别为5.3%、0.3%、2.5%，沪深300指数5.8%、2.8%、3.6%。

近期市场风格切换导致行业龙头多出现估值回调，行业随大盘走低。

但我们认为行业长周期逻辑并未改变，龙头基本面依旧稳健。

考虑两会前后与两会期间，计算机行业指数的强势表现，坚定看好行业迎来估值修复。

投资建议：结合长周期景气度和政策催化因素，我们继续推荐SaaS、金融科技、智能驾驶、工业软件、网络安全五条主线投资机遇。

1、SaaS主线：我们重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。

2、金融科技主线：我们重点推荐证券IT龙头恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。

3、智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。

4、工业软件主线：我们重点推荐ERP龙头厂商用友网络，智能制造领军能科股份，此外中控技术也是行业趋势受益标的。

5、网络安全主线：推荐双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。

风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。