华安证券-有色金属行业周报：传统消费旺季即将来临，铜铝或再度起航-210307

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本周有色金属板块跑输大盘，跌幅为3.03%。

各子板块中，磁性材料板块涨幅最大，为6.18%；其他稀有小金属板块跌幅最大，跌幅为10.69%。

基本金属基本金属本周期现货价格多数呈现偏弱震荡走势。

期货市场LME铜、锌、铅、镍、锡分别下跌0.26%、0.34%、3.00%、4.18%、11.75%，铝本周价格出现小幅上涨，同比增1.25%。

现货市场，铜、铝、锌、铅、镍、锡均出现不同程度的下跌，同比跌5.47%、0.93%、2.49%、4.11%、2.55%、7.24%。

铜：本周铜价震荡下行，随着传统铜消费旺季的到来，铜价有望进入上行通道。

需求方面，随着2021年“碳达峰、碳中和”的政策目标下，更低碳的风电和光电或逐步取代石化燃料成为主流能源，我们预计导电性能突出的铜需求将会大幅增加。

库存方面，LME铜库存本周增3.67%至79025吨。

铝：电解铝产能严格受限，电解铝继续保持高盈利。

截止本周，LME铝库存为129.92万吨，同比下降2.02%；SHFE铝库存为35.07万吨，上涨4.86%。

铝现货价格为17100元/吨，跌幅为0.93%。

建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。

新能源金属本周新能源金属市场情绪持观望态度。

钴锂整体受益于下游新能源汽车电池需求，价格仍然维持在高位；镍价格有所下跌。

镍：截止本周，镍现货价格收报于21025元/吨，周跌幅为2.55%。

镍价大幅回调主要是由于3月1号，青山集团与华友钴业以及中伟股份签订7.5万吨金属吨高冰镍供应协议，引发市场对于镍供应过剩的担忧。

我们认为，本轮回调将促进镍价回归理性，长远利好三元电池技术发展和应用。

钴：截止本周五硫酸钴为9.5万元/吨，涨幅为1.06%，氯化钴和四氧化三钴的涨幅为0.91%、0.87%。

锂：本周碳酸锂价格报收83000元/吨，涨幅达到2.47%。

国内锂盐市场依旧供需偏紧，受海外锂矿供应进展因素影响，供不应求局面短期难以改变，助推锂盐价格攀升。

随着新能源汽车的进一步政策支持和市场开拓，钴锂价格将维持在高位。

建议继续关注华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。

贵金属本周贵金属价格整体有所回落。

黄金：本周COMEX黄金价格回落到1694.9美元/盎司，同比下跌4.19%；伦敦现货黄金下跌3.80%，SHFE黄金下跌3.49%。

随着各国对疫情防控措施趋于严格，市场对经济复苏预期向好，黄金价格或进一步承压。

白银：本周COMEX白银价格下跌至25.4美元/盎司，同比下跌7.46%，伦敦现货白银下跌7.05%，SHFE白银下跌10.74%。

此外，截止本周白银ETF持仓量为18556.86吨。

建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。