中泰证券-情绪择时周报：市场或将反弹，看好小盘风格-210307

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全市场择时近一周市场宽幅震荡，小盘股赚钱效应强于大盘股。

从资金面看公募基金发行规模下降，两融余额有所回落，产业资本减持规模变小。

此外股指期货贴水率收敛，中小盘股票的筹码浮盈回升，情绪得分上升至66分，风险偏好阶段性筑底，市场短期内或有反弹，结构上更看好周期股和中小盘。

风格行业判断近期银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

根据动量模型，周期行业短期动量显著；通信、计算机等行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约91.8%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约1360亿，相较于春节前有所下降。

衍生品指标当前IF贴水0.14%，IH升水0.03%，IC贴水0.07%。

50ETF期权隐含波动率为28.5。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持471亿，净减持规模环比有所下降。

北上资金过去5个交易日净流出8亿。

过去一个月IPO募集规模为262亿。

其他情绪指标两融余额当前为16803亿,仍然处于上升趋势。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-0.15%，沪深300为5%，中证500为-0.53%。

目前60日线以上股票占比为46%，120日线以上股票占比32%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。