国海证券-休闲服务行业周报：“疫苗护照”酝酿出境游恢复-210308

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投资要点：欧美、中东国家新冠肺炎疫苗接种进度较快，英国、美国接种比例分别达到33%和25%，其中美国每日接种疫苗数量不断增长，3月5日创下历史新高，欧美发达国家因人口基数有望率先构筑免疫屏障。

在海外疫苗接种加快的背景下，同时考虑加速经济复苏的需求，全球多国开始考虑采用“疫苗护照”实现安全的跨境人员流动，接种比例最高的国家以色列已经推行“绿色护照”，持有者可无障碍出入公共场所，并可按照与希腊的双边约定进行出入境。

欧盟计划在今年夏天旅游旺季到来之前引进疫苗护照，持有者可以自由跨境，无需出示检测证明和进行隔离。

韩国、泰国、新加坡等热门旅游目的地国家亦开始讨论是否能向本国居民发放疫苗护照，对持疫苗护照的外籍人员免除隔离等措施。

我们认为在疫苗接种进度及全球迫切经济复苏两背景叠加下，各国可能出台已接种疫苗人群出行便利措施，对出境游恢复可以相对乐观，穷游网等国内知名旅游网站的调查数据显示，2021年仍有超过7成国民用户希望能够实现出国游，恢复初期便于管理、行程能控的旅行社组织可能是重要出境游组织方式，建议关注受益于行业出清的出境游运营商龙头众信旅游、凯撒旅业，以及受益于国际航线逐步复苏的大型机场标的。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。

此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。